Die häufigste Form der Investition in Rohstoffe erfolgt über Derivate. Rohstoffe selbst sind physische Güter und verursachen daher Kosten für Lagerung und Transport. Die Erträge beruhen auf Preisänderungen und nicht auf Erträgen aus den jeweiligen Vermögenswert. Eine Feinunze Gold produziert nicht selber kleine Goldstücke…
Wie investiere ich in Rohstoffe?
Futures, Forwards, Optionen und Swaps sind verfügbare Formen von Rohstoffderivaten. Futures werden an Börsen gehandelt. Einige Optionsscheine werden an Börsen gehandelt, während andere außerbörslich gehandelt werden. Forwards und Swaps sind außerbörsliche Instrumente, die von Händlern ausgegeben werden. Futures und Forwards sind vertragliche Verpflichtungen zum Kauf oder Verkauf eines Rohstoffs zu einem bestimmten Preis und Zeitpunkt. Optionen vermitteln das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine Ware zu einem bestimmten Preis und Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen.
Andere Methoden für ein Engagement in Rohstoffen sind unter anderem die folgenden:
- Börsengehandelte Fonds (Rohstoff-ETFs) sind für Anleger geeignet, die sich auf den Kauf des Rohstoffes an sich beschränken wollen. ETFs können in Rohstoffe oder Rohstoff-Futures investieren und Preise oder Indizes abbilden.
- Zu den Aktien, die direkt an einen Rohstoff gekoppelt sind, gehören Aktien eines Rohstoffproduzenten, z. B. eines Ölproduzenten oder eines Goldminenunternehmens, und sie bieten Dir ein Engagement in Preisänderungen des produzierten Rohstoffs. Ein potenzieller Nachteil von rohstoffgebundenen Aktien besteht darin, dass die Kursbewegungen der Aktie und die Preisbewegungen des Rohstoffs möglicherweise nicht 1:1 miteinander korrelieren.
- Managed-Futures-Fonds werden aktiv verwaltet. Einige Manager konzentrieren sich auf bestimmte Sektoren (z. B. forstwirtschaftliche Erzeugnisse), während andere eine breitere Streuung anstreben. Managed-Futures-Fonds können als Limited Partnerships mit Gebühren wie bei Hedge-Fonds (z. B. 2 % und 20 %) und Beschränkungen hinsichtlich der Anzahl, des Nettovermögens und der Liquidität der Anleger strukturiert sein. Sie können auch wie börsengehandelte Investmentfonds strukturiert werden, so dass auch Kleinanleger von einem professionellen Management profitieren können. Außerdem ermöglicht eine solche Struktur im Vergleich zu Limited Partnerships eine geringere Mindestanlage und eine größere Liquidität.
- Individuelle verwaltete Portfolios sind für vermögende Privatpersonen und Institutionen eine Alternative zu Fonds. Die Portfolios sind auf die Bedürfnisse des jeweiligen Anlegers zugeschnitten.
- Spezialisierte Fonds in bestimmten Rohstoffsektoren können unter den verschiedenen Strukturen organisiert werden und sich auf bestimmte Rohstoffe wie Öl und Gas, Getreide, Edelmetalle oder Industriemetalle konzentrieren.
Vorteile und Risiken von einem Investment in Rohstoffe
Die Renditen von Rohstoffen waren im langfristigen Zeitverlauf niedriger als die Renditen von globalen Aktien oder festverzinslichen Wertpapieren. Aufgrund dieser geringeren Renditen und der hohen Volatilität der Rohstoffpreise sind die Sharpe-Ratios (hier erkläre ich Dir die Bedeutung der Sharpe-Ratio für Deine Investitionen) für Rohstoffe als Anlageklasse niedrig. Wie bei anderen Anlagen können Spekulanten über kurze Zeiträume hohe Renditen erzielen, wenn ihre Erwartungen über kurzfristige Rohstoffpreisbewegungen richtig sind und sie entsprechend handeln.
In der Vergangenheit waren die Korrelationen zwischen den Renditen von Rohstoffen und den Renditen globaler Aktien und Anleihen gering, in der Regel unter 0,2, so dass die Beimischung von Rohstoffen zu einem traditionellen Portfolio Diversifizierungsvorteile bieten kann. Da sich die Rohstoffpreise in der Regel mit den Inflationsraten bewegen, kann der Besitz von Rohstoffen als Absicherung gegen das Inflationsrisiko dienen. In dem Maße, wie sich die Rohstoffpreise mit der Inflation bewegen, wäre die reale Rendite im Laufe der Zeit gleich Null, obwohl Terminkontrakte positive reale Renditen bieten können.
Die Wirkung von Investitionen auf die Rohstoffpreise
Die Spotpreise für Rohstoffe sind eine Funktion von Angebot und Nachfrage. Die Nachfrage wird durch den Wert des Rohstoffs für die Endverbraucher und durch die globalen wirtschaftlichen Bedingungen und Zyklen beeinflusst. Das Angebot wird von den Produktions- und Lagerkosten und den vorhandenen Beständen beeinflusst. Sowohl Angebot als auch Nachfrage werden durch die Käufe und Verkäufe von Anlegern (Spekulanten) beeinflusst, die keine Absicherungsgeschäfte tätigen.
Bei vielen Rohstoffen ist das Angebot kurzfristig recht unveränderbar, da es lange Vorlaufzeiten gibt, um das Produktionsniveau zu ändern (z. B. Ölbohrungen, Anbau von Nutzpflanzen oder die Entscheidung, weniger davon anzubauen). Infolgedessen können die Rohstoffpreise schwanken, wenn sich die Nachfrage im Laufe des Wirtschaftszyklus erheblich ändert. Die Produktion einiger Rohstoffe, insbesondere von Agrarrohstoffen, kann erheblich vom Wetter beeinflusst werden, was zu hohen Preisen führt, wenn die Produktion niedrig ist, und zu niedrigen Preisen, wenn die Produktion hoch ist. Die Kosten für die Gewinnung von Öl und Mineralien steigen, je teurer die Methoden sind oder je abgelegener die Gebiete sind. Um den künftigen Bedarf abzuschätzen, analysieren die Rohstoffproduzenten wirtschaftliche Ereignisse, die Regierungspolitik und Prognosen über das künftige Angebot. Investoren analysieren Lagerbestände, Produktionsprognosen, Änderungen in der Regierungspolitik und Erwartungen an das Wirtschaftswachstum, um die Rohstoffpreise zu prognostizieren.